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聯訊證券再論通脹風險解除

2020-01-16 16:17:45来源:励志吧0次阅读

联讯证券:再论通胀风险解除 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

再论通胀风险解除6月CPI同比1.9%,跟市场预期一致PPI同比4.7%,略高于预期

整体而言,通胀压力并不大

在点评4月物价数据时,我们认为通胀风险解除展望未来,我们依然认为CPI的通胀压力并不大

一是从铜油比来看,国际油价已经超过了基本面的支持,布伦特原油期货价格在80美元/桶时有较大的阻力由于2017年国际油价是前低后高,从同比的角度看,油价对国内通胀的影响是逐渐弱化的

二是猪肉价格底部已经出现,但是在终端需求不强的情况下,我们认为后续上涨的动力有限实际上,22省市猪肉价格在17元/千克附近震荡了近3个月

三是我们此前测算过,在未进一步发酵的情况下,贸易战对CPI同比的拉动在0.2个百分点考虑到中国在降低汽车等商品关税上所采取的措施,进口商品给国内的输入性通胀压力有限

风险提示:贸易战进一步升级

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